Наружный долг беспокоит только банкиров

Наружный долг беспокоит только банкиров

Центральный банк опубликовал оценку платежного баланса за 1-ое полугодие 2009 года и состояния наружного долга по итогам второго квартала. Данные ЦБ позволяют оценить и состояние самого баланса по итогам зимней девальвации рубля, и стратегии корпоративного сектора в реструктуризации наружного долга. Как демонстрируют оценки ЦБ, поведение банковского и небанковского секторов значительно расползается: индустрия за квартал прирастила на 7% наружный долг в процессе его реструктуризации, банки же, напротив, уменьшают внешнюю задолженность.

1-ые оценки ЦБ состояния платежного баланса за 1-ое полугодие заместитель главы ЦБ Алексей Улюкаев приводил еще сначала июля. Размещенные ЦБ числа подтверждают его догадки. Состояние торгового баланса стало лучше - после $19,1 миллиардов профицита во наружной торговле по итогам января-марта за полгода он возрастет до $43,2 миллиардов. Экспорт во 2-м квартале составил $68,1 миллиардов против $57,4 миллиардов кварталом ранее. Ожидаемо с $17,9 миллиардов до $22,6 миллиардов вырос экспорт нефти, на $2,1 миллиардов в сопоставлении с прошедшим кварталом, до $9,9 миллиардов, возрос экспорт газа "Газпромом".

Все же итоги полугодия к первому полугодию 2008 года как и раньше смотрятся устрашающими: это падение экспорта на 52,9% и сокращение в два раза всей наружной торговли энергоэлементами. Импорт за полугодие год к году свалился на 39,4%, по балансу услуг импорт услуг сократился на 20,8% (экспорт услуг - сопоставимо, на 21,9%). Резко ухудшился баланс инвестдоходов. Счет текущих операций за полугодие сократился до $17,2 миллиардов. Счет операций с капиталом остался слабоположительным, как и подразумевал государь Улюкаев,- $0,3 миллиардов.

Более увлекательна ситуация с денежным счетом и наружным долгом. Как надо из статистики ЦБ, с января 2009 года совокупный наружный долг банковского сектора сокращался, и, хотя за 2-ой квартал сокращение было достаточно слабеньким (с $146,4 миллиардов до $142,4 миллиардов), тренд продолжен - напомним, на начало года банковские структуры имели совокупный наружный долг в размере $166,3 миллиардов. Напротив, "остальные секторы" - это в большей степени русская индустрия - наружный долг во 2-м квартале достаточно стремительно увеличивали. Если с января по апрель он сократился с $285,4 миллиардов до $274,3 миллиардов (на 4%), то на 1 июля 2009 года вновь вырос, до 294,4 миллиардов (более чем на 7%).

Конкретно из-за этого сократившийся за 1-ый квартал совокупный наружный долг ($483,5 миллиардов в январе, $450,8 миллиардов на 1 апреля) вновь вырос - до $475,1 миллиардов, либо на 5,3%. Рост обеспечен наращиванием обязанностей перед прямыми инвесторами небанковского сектора (с $31,9 миллиардов на 1 апреля до $41,2 миллиардов на 1 июля) и их же задолженностей по кредитам (с $225,8 миллиардов до $233 миллиардов), практически в два раза выросла и "иная задолженность" небанковского сектора. При всем этом еще одна составляющая роста наружного долга - рост долга самого ЦБ, с $2,5 миллиардов по итогам первого квартала 2009 года до $10,8 миллиардов по итогам второго квартала: возможно, разница в размере $8,3 миллиардов - не долги ЦБ наружным структурам, а денежные депозиты банков на счетах самого регулятора.

При всем этом, согласно данным платежного баланса, обязательства банков за квартал сократились на $8,9 миллиардов, а иных секторов - возросли на $17,5 миллиардов. 24 апреля "Ъ" уже подразумевал, основываясь на конфигурациях графика платежей по наружному долгу за последний квартал 2008 года, что денежному сектору труднее реструктурировать наружный долг, чем небанковскому. Данные ЦБ иллюстрируют эти трудности: при фактически отсутствующем притоке капитала и спаде кредитования наращивание наружного долга во 2-м квартале 2009 года индустрией могло происходить только при реструктуризации долга с повышением его тела, также, может быть, конвертации части внутреннего долга во наружный. Банковский сектор, поддерживаемый ЦБ, разумеется, в способностях реструктурировать долги наружным кредиторам ограничен: ему остается только платить.

КоммерсантЪ

Comments are closed.