Нападение рубля

Нападение рубля

Курсовой разворот, который "Ъ" предсказывал на прошлой неделе, стал реальностью: вчера на торгах ММВБ рубль, в первый раз подорожавший в пн, был готов укрепиться к баксу еще больше чем на 4%. В конечном итоге бакс подешевел на 2,3%, до 32,65 руб. за $1, евро свалился к рублю на 2,7%, до 42,16 руб. за €1. ЦБ, пообещавший банкам не вмешиваться в торги, все таки купил около $5 миллиардов: "плавание" рубля, которое продлится как минимум до начала февраля, оказалось более управляемым, чем падение.

2-ой денек политики плавающего курса рубля для банковской системы начался с ее неофициальной легализации. Как поведали "Ъ" несколько источников в банковской сфере, утром управлению казначейств ряда банков на закрытом совещании в ЦБ объявлено о переходе на период налоговых выплат января к политике плавающего курса и отказа от интервенций ЦБ в курсообразование. Рынок приготовился к самостоятельному определению курса: объем позиций банковской системы в валюте аналитики оценивали на 21 января в $50 миллиардов, и в критериях недостатка рублей (вчера на аукционах репо банки заняли у ЦБ более 600 миллиардов руб.) рубль приготовился к быстрому взлету.

Вобщем, по истине "свободного плавания" сходу не вышло. Как поведали "Ъ" трейдеры, уже в 10.30 на рынке появился большой клиент валюты, неотличимый по стратегии от Банка Рф, он удовлетворял заявки по стоимости "корзины" около 37 руб., противодействуя быстрому росту курса рубля. "Собственного обещания в ЦБ не сдержали, купив вчера $4-5 миллиардов",- гласит трейдер большого банка. Алексей Боричев из ING Russia подтверждает: "Есть возможность, что ЦБ был на рынке. Были деяния, по манере очень похожие на него, хотя это мог быть Минфин либо хоть какой большой банк". Большой игрок находился на рынке всего 10-15 минут, но за этот период времени он "выручил" существенное количество игроков, закрывавших денежные позиции и фиксировавших прибыль. После чего он ушел с рынка - и уже с наименьшими оборотами торгов (вчера они составили всего $28,9 миллиардов) началось истинное "плавание" рубля.

"На рынке в течение денька была большая волатильность - около 1,5 руб. При таковой волатильности нервишки у людей, которые посиживали на миллиардных позициях, просто не выдерживали, длинноватые позиции запирались,- гласит государь Боричев.- Есть мировоззрение, что ЦБ наказывал спекулянтов. Длинноватые позиции будут запираться, это уменьшит давление на курс. Но я считаю, что это не разворот".

"Рубль еще ожидает некое ослабление, но с большей волатильностью. ЦБ будет находиться на рынке, но не с целью контролирования курса, а с целью не допустить резких и очень сильных колебаний",- констатирует собеседник "Ъ" в большом зарубежном банке, играющем на денежном рынке.

Незапланированное присутствие ЦБ на рынке в конечном итоге позволило рублю укрепиться не очень очень: бакс к рублю подешевел на 0,78 руб., снизившийся по кросс-курсу евро (до $1,29 за €1) на 1,17 руб. Как и подразумевается на рынке с плавающим курсом, в течение денька движения курса были разнонаправленными, бакс с поставкой "завтра" (tom) закрылся на уровне 32,75 руб. за $1, другими словами фактически на уровне официального курса. Все же, невзирая на заявление ЦБ Reuters об следующем расширении "технического коридора" колебания рубля к "корзине" ($0,55 + €0,45), вчера рубль и исходя из убеждений официального курса находится уже снутри "коридора", начавшего расширяться осенью 2008 года, а "коридор" вероятных колебаний составляет на данный момент около 50% (25% в обе стороны).

Пока аналитики ожидают до начала февраля непостоянности на денежном рынке и вероятного удорожания рубля, а потом - продолжения девальвации, но уже в режиме "управляемого плавания" и с минимумом интервенций Банка Рф. "На наш взор, основной предпосылкой разворота тренда, специфичной последней каплей, стали налоговые платежи (НДС, приблизительно 130 миллиардов руб.), которые продлятся на последующей неделе (80 миллиардов руб. - акцизы и НДПИ 26 января и 170 миллиардов руб. - налог на прибыль 28 января). В критериях системного недостатка рублей необходимость выплатить налоги привела к продажам баксов. На этом фоне наблюдалась также фиксация прибыли денежными спекулянтами с наибольшим рычагом",- пишут в утреннем отчете "Ренессанс Капитала" аналитики Николай Подгузов и Алексей Моисеев. Все же они убеждены, что через две недели рубль опять начнет дешеветь. "Мы лицезреем уже сейчас, что ЦБ не заинтересован в предстоящем укреплении рубля",- молвят аналитики. По их воззрению, на данный момент нижний порог "коридора" (другими словами уровень,
до которого в феврале может снизиться к "корзине" рубль) составляет 37,7-38,8 руб.

В этой ситуации банки оказались в безнадежной ситуации: ЦБ, с одной стороны, ясно показывает, что не ожидает дешевенького рубля, с другой стороны, большие объемы денежных активов при недостатке рублей делают неминуемым закрытие позиций в баксах и евро. Вливания ЦБ понижают стоимость только очень маленьких средств. Ставка однодневного кредита MosPrime вчера снизилась до 20% годичных. Но ставка по кредитам на месяц и поболее повысилась до нового рекордного уровня - выше 28%. На вечер 21 января более дорогими были кредиты на три месяца - 28,5% годичных, кредит на 6 месяцев стоил 27,17% годичных. В этой ситуации вопрос о том, чего по сути желает ЦБ и как он этого хочет добиваться, остается основным вопросом для рынка.

КоммерсантЪ

Comments are closed.