Украинская правда
Почтовая рассылка:
Поиск:
Заказать рассылку
Найти
Экономическая правда
Суббота, 8 Октябрь 2011, последнее обновление: 36 минут назад

Нацбанк приобщился к обидчикам фондового рынка

Инвесторы уже понесли потери. За неделю акции банков существенно подешевели на фоне спокойной общерыночным ситуации. Больше всего они упали 16 июня - в день вступления закона. Бумаги Укрсоцбанка потеряли 5%, "Райффайзен Банка Аваль" - 4%.

С хоже, государству не нужен развитый фондовый рынок. В последнее время власть делает все, чтобы этот сектор далее оставался косным и неинтересным для обычных украинских и институциональных инвесторов.

По крайней мере, за последний месяц украинский рынок ценных бумаг дважды понес ощутимые удары, к которым так или иначе были причастны государственные институты.

Так, в конце мая Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку только на основании обращения депутата остановила обращение акций предприятий группы "Донецксталь". Через такие действия ведомства владельцы небольших пакетов ценных бумаг упомянутой корпорации понесли миллионные убытки.

На днях Донецкий суд удовлетворил требования "Донецкстали" в ГКЦБФР и отменил решение о приостановке на год обращения акций предприятия.

Впрочем, на прошлой неделе фондовый рынок снова стусонулы. На этот раз причиной уныния инвесторов стал разработанный Нацбанком закон о регулировании деятельности банков , который среди прочего запретил институтам совместного инвестирования - ИСИ - быть акционерами банков. Документ вступил в силу 16 июня.

До сих пор закон "О банках и банковской деятельности" запрещал участие в уставном капитале банков лишь объединением граждан, религиозным и благотворительным организациям, а также юридическим лицам, в которых банк владеет существенной долей - более 10%.

В НБУ утверждают, что соответствующие нормы необходимы для обеспечения прозрачности деятельности банков. По словам представителей Нацбанка, этого требует программа сотрудничества с МВФ "стенд бай" и Свитовоий банк.

"Уставный капитал банка не должен формироваться из неподтвержденных источников. Принципы деятельности ИСИ, где аккумулируются средства неограниченного круга лиц с целью их последующего инвестирования, не дают определить источники происхождения средств и идентифицировать владельцев", - говорится в сообщении пресс службы.

Раскрытие информации о собственниках, отмечает старший юрист юрфирмы «Василь Кисиль и партнеры" Наталья Доценко-Белоус, позволяет предотвратить мошеннические операции и уклонением от уплаты налогов.

"Через ИСИ, особенно через закрытые инвестиционные фонды, легко скрыть владения. Есть случаи" кругового "владения: фонд владеет акциями банка, а фондом владеет ООО, которое на 100% принадлежит тому же фонда", - объясняет юрист.

Однако от таких мер страдают не только сомнительные учреждения, но и публичные фонды, которым запрещается использовать ценные бумаги банков как инструменты для инвестиций. Например, акции Укрсоцбанка и "Райффайзен банк аваль" входят в индексных корзин украинских бирж и является достаточно ликвидными.

По оценкам участников рынка, доля бумаг банков в корзинах фондов составляет 5-10%. В целом, говорит первый заместитель председателя Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Ольга Трипольская, в портфелях ИСИ являются бумаги 25 эмитентов-банков на 492 миллиона гривен. На биржах сейчас котируются акции более 60 банков.

"Судя по существенному снижению котировок акций Укрсоцбанка и" Райффайзен Банка Аваль ", некоторые ИСИ уже выполнили новые требования законодательства", - считает директор по управлению активами "Драгон Эссет Менеджмент" Сергей Черненко.

Впрочем, большинство опрошенных "ЭП" инвестиционных компаний не спешат исполнять закон. "Судя по объему торгов, крупные фонды не участвуют в продаже акций банков", - подтверждает управляющий активами фондов группы "Конкорд" Денис Костюк.

По мнению юристов инвесткомпаний, в документе есть норма, которая позволяет сделать это в течение шести месяцев.

В частности, в переходных положениях принятого Верховной радой акта отмечается, что банки и владельцы существенного участия обязаны привести структуру собственности в соответствие с законом до 16 декабря 2011 года.

В ГКЦБФР «Экономической правде» пояснили, что, несмотря на указанное трактовка нормы юристами, "она может восприниматься неоднозначно".

По словам начальника отдела развития законодательства ГКЦБФР Максима Либанова, этот вопрос будет решать Национальный банк, который будет регулировать приведения деятельности банков согласно новым правилам.

"С точки зрения регулирования деятельности ИСИ, на рынке ценных бумаг нарушений нет. Законодательство сектора не запрещает фондам быть держателями акций банков. Кроме того, комиссия не принимала участия в работе над законопроектом", - говорит он.

В любом случае, инвесторы уже понесли потери. За последнюю неделю акции банков существенно подешевели на фоне спокойной общерыночным ситуации. Больше всего они упали 16 июня - в день вступления закона. Бумаги Укрсоцбанка потеряли 5%, "Райффайзен Банка Аваль" - 4%.

Динамика торгов акциями Укрсоцбанка

Динамика торгов акциями "Райффайзен Банка Аваль"

При этом управляющий активами "Арт-капитала" Вячеслав Король не ожидает сильных ценовых обвалов, если ИСИ приводить портфеле по закону в течение трех-шести месяцев.

Больше беспокоит участников рынка другое: почему их лишают права покупать акции банков. В НБУ это пока не комментируют, однако добавляют, что рассматривается вопрос о целесообразности предоставления права публичным фондам покупать акции уже созданных банков в размере до 10%.

Тем временем в УАИБ говорят, что уже готовят изменения в закон. "Возможно, мы предложим ограничить участие ИСИ в банках определенной долей", - отмечает Трипольская. По ее словам, действующие изменения противоречат общемировым нормам.

Наконец, какой логикой руководствовались законодатели, не понимают в большинстве компаний по управлению активами

Глава компании "ТАСК-брокер" Сергей Бродович:

- Учитывая вывод из индексов Ясиновского коксохима и неопределенной ситуации с "Укрнафтой", все еще больше усложняется.

Вместо того, чтобы привлекать деньги населения в реальный сектор путем приобретения акций и облигаций, населению и институтам совместного инвестирования, наоборот, сужают поле деятельности.

Генеральный директор Eavex Asset Management Андрей Петрук:

- Это еще один удар по рынку ИСИ и инвестиционному климату страны. Отсутствие понимания на государственном уровне необходимости развития фондового рынка привела к тому, что украинские предприятия торгуются на зарубежных площадках.

В то же время, за последний год количество ликвидных эмитентов акций на украинском рынке резко упала и приблизилась к катастрофически низкому уровню.

Директор по управлению активами "Драгон Эссет Менеджмент" Сергей Черненко:

- Нигде в мире нет запрета ИСИ быть миноритарными акционерами банков. Похоже, ни госкомиссия, ни законодатели не понимают, как работает фондовый рынок, и какую пользу из него может получить государство, если создаст предсказуемые правила игры.

Приходится констатировать, что благодаря подобным случаям снижается интерес к рынку со стороны инвесторов ИСИ. К сожалению, инвесторы должны будут заплатить за "прогрессивные" законодательные инициативы депутатов, которых сами же себе избрали.

Управляющий активами "Арт-капитала" Вячеслав Король:

- После запрета обращения акций предприятий группы "Донецксталь" имеется еще одно непродуманное решение, которое ударит по инвестиционной привлекательности фондового рынка.

Хотели как лучше - повысить прозрачность банковских капиталов, а получилось как всегда - "завалили" два индексные бумаги и ограничили возможности публичных фондов.

Управляющий активами фондов группы "Конкорд" Денис Костюк:

- Фонды значительно ограничиваются в выборе ликвидных инструментов инвестирования и стратегий диверсификации вложений по секторам экономики.

Пайщики фондов оказываются в менее выгодном положении по сравнению с частными инвесторами. Также это подрывает доверие к рынку, потому что власть слишком часто меняет правила игры.

Руководитель отдела маркетинга КУА "Кинто" Виталий Дышловой:

- Это существенно сужает возможности диверсификации вложений ИСИ и вычеркивает финансовый сектор из отраслей для инвестирования, за исключением страховых компаний, которых на рынке мало.

Пострадают фонды, ориентированные на "голубые фишки".

© 2005-2011, Экономическая правда. Использование материалов разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на "Версии.com".