Рублю показалось дно

Рублю показалось дно

В первый раз за многие недели девальвации торги баксом на ММВБ закончились укреплением рубля. Хотя официальный курс рубля на сей день, как и вчера, снизился, валюту продавал уже не ЦБ, а банки - у их чертовски не хватало рублей на уплату НДС. Как минимум неделю-две курсу предвещают относительную стабильность. Правда, в рамках политики "плавающего рубля" Банку Рф придется играть на денежном рынке самому с собой: рублей, неподконтрольных ЦБ, в стране просто не осталось.

Вторник на денежном рынке стал первым деньком "плавающего курса" рубля. Торги на Единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ баксом и евро начались стандартно: курс бакса с поставкой и сейчас, и завтра обычно подпрыгнул, и трейдеры приготовились к следующему раунду "управляемой девальвации" рубля к корзине ($0,55+€0,45) на 50 коп., что подразумевало сейчас удорожание бакса на рубль - он укрепился к евро до 1,29$/€. Но этого не вышло: ЦБ предоставил игроков самим для себя и в 12.30 установил новые официальные курсы: 33,42 руб./$ (+0,48 руб.) и 43,33 руб./€ (-0,45 руб.). Очередной раунд "управляемой девальвации", таким макаром, не состоялся.

Предстоящее не было для рынка неожиданностью: на нем уже распространилась неофициальная информация о состоявшемся в пн совещании в ЦБ с большими банками, на котором типо было объявлено об остановке "управляемой девальвации". Сигналом к тому, что политика Банка Рф изменяется, могло служить и необыкновенное поведение регулятора днем 20 января: он снял все лимиты на предоставление банкам денежных свопов, которые с ноября поочередно урезал. Намедни они составили маленькие 5 миллиардов руб., по свидетельству банков, вчера они составляли 10-ки млрд. Не считая того, ЦБ предоставил банкам практически неограниченную ликвидность на аукционах репо - к вечеру на однодневных и недельных аукционах банки взяли у Банка Рф взаем 664 миллиардов руб., полностью рекордную сумму.

Все эти средства (в сумме - до 1,5% ВВП) могли бы пойти на денежный рынок - спрос на бакс оставался на теоретическом уровне большущим, обороты на ММВБ по итогам денька малость не дотянули до 1 трлн руб. Денежная паника у населения, вызванная непрерывной девальвацией рубля ЦБ, очевидно достигнула пиковых значений - Центру социальной и судебной психиатрии имени Сербского пришлось открыть жаркую линию для людей по вопросам кризиса (см. стр. 6).

Но в первый раз покупающих бакс оказалось на порядок меньше, чем продающих его. Курс бакса "с поставкой сейчас" (ustod) на ЕТС без помощи других удерживался на уровне 33,3 руб./$. Бакс "с поставкой завтра" (ustom - см. график), остававшийся нестабильным весь денек, к вечеру 20 января начал просто рушиться - на момент закрытия торгов трейдеры были убеждены, что сейчас девальвируется уже не рубль к баксу, а ровно напротив. Та же картина наблюдалась и на рынке форвардов NDF - ставки по ним свалились с 80-100% до 20%, игроки там тоже уверовали по последней мере в прекращение девальвации. Курс, падавший с ноября 2008 года, устоял без поддержки Банка Рф. Рубль без помощи других "оттолкнулся" от уровня поддержки ЦБ, что на теоретическом уровне соответствует конструкции "плавающего курса".

Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" констатирует: "У людей не осталось пороха, чтоб далее прожимать рынок". Татьяна Орлова из ING Russia подтверждает: "Сейчас бид вообщем отсутствовал, баксы никто не брал. Мы не исключаем, что ЦБ будет держать курс на этом уровне, но все будет зависеть от того, как ему получится уверить рынок в том, что девальвации больше не будет. Если судить по рынку NDF, то ожидания девальвации понижаются".

Все же гласить о том, что рубль достигнул дна собственного падения, нереально: победа одержана ЦБ в критериях, когда не добиться ее было нереально. Конкретно сейчас открыт период налоговых платежей: 20 января банки уплачивают, в том числе за клиентов, налог на добавленную цена в месяц. В течение нескольких дней ранее ЦБ поочередно сокращал предложение рублей на рынке, не препятствуя уходу их в баксовые активы. Все имеющиеся в распоряжении банков невостребованные рубли де-факто переведены в валюту: суммарная денежная ликвидность в банковской системе (депозиты банков в ЦБ плюс остатки на корсчетах) составили 680 миллиардов руб.- банковская система уже на данный момент в распоряжении ЦБ, НДС банки уплачивали из средств, предоставленных им на аукционах репо.

До начала февраля ситуация не поменяется: налоговые выплаты только начались, и давить на курс может только сам ЦБ, предоставляя банкам лишний объем рублей. Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank объясняет: "Конструктивног
о конфигурации режима не вышло. На рынке - недостаток рублевой ликвидности на фоне налоговых выплат". Вобщем, и в феврале источником средств для банков будет в главном также ЦБ - в "плавающий курс" Банк Рф может играть сам с собой и с госбанками. Побочным эффектом таковой стабилизации стал вчера новый взлет ставок на межбанковском рынке. Однодневный кредит по ставке MosPrime вчера стоил 20,83% годичных (только 17 ноября 2008 года средства были дороже), кредит на месяц - 26% (рекорд за десятилетие), на три месяца - 27,25%.

На вопрос о том, может ли рубль в этой ситуации продолжить падение, аналитики отвечают уклончиво, но быстрее в пользу рубля, чем бакса. Государь Моисеев считает: "Кажется, мы близки к сбалансированному уровню, который, по нашим оценкам, как и раньше составляет 35-36 руб./$. Может быть, еще просядем, но все в большей и большей степени людей будет фиксировать прибыль". "Курс вправду недалек от сбалансированного уровня, девальвация уже превысила 20% по сопоставлению с ноябрем, но возобновление девальвации не исключено. Почти все будет зависеть от ситуации с платежным балансом и цен на нефть. Если они продолжат падать, то полностью вероятна 2-ая фаза ослабления рубля",- подразумевает государь Лисоволик.

Аналитики уже вчера начали подсчитывать, кто по итогам фиксации прибылей от денежной игры начала года (напомним, с 31 декабря по 20 января доходность в рублях инвестиций в бакс превысила 200% годичных) выиграет. "Ренессанс Капитал" уделяет свое внимание на резервы "Сургутнефтегаза" в $22 миллиардов, которые, вероятнее всего, расположены в баксовых инструментах. Вобщем, расставаться с баксами рынок пока не торопится, и резкого роста интернациональных резервов никто пока не ждет. А ситуация, которую ранее можно было списать на денежную панику и на игру "против рубля", сейчас как минимум на две недели находится в зависимости от действий ЦБ - за хоть какое движение курса сейчас отвечает он. Отметим, намедни министр экономики Эльвира Набиуллина гласила о 35,1 руб./$ как о среднегодовом курсе - исходя из убеждений правительства, рублю есть еще куда падать.

КоммерсантЪ

7 Responses to “Рублю показалось дно”

  1. Duhzensky 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    Как все пафосно!

    Вставлю свои 5 копеек.

    Такой вот прогноз по по паре доллар рупь..

    В ближайшие несколько недель доллар подупадет примерно в зону 29 рублей.

  2. Bizkiev 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    Твои бы слова да…

  3. Dihko 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    Доллар будут держать до лета — основная цель банки. Сейчас поголовно будет идти переконвертация внутренних валютных кредитов в рублевые (пока высокий курс кредиты в валюте не выгодны). К концу года доллар реально упадет до 27-28 рублей.

    Плюс учтем что сейчас ЦБ действительно грамотно компенсировал потери от кризиса, когда у нашей страны был избыток валюты и очень стабильный рубль.

    Теперь же без печатного станка удалось заработать для социальных выплат. А работники соцсферы, пенсионеры и т.п. получат зарплаты и даже прибавки. Они для государства нормальное вложение рублей — валюту точно покупать не побегут. Учитывая что большинство пищевых товаров с внутреннего рынка, то удастся удержать и цену продуктов в наценке 10-30 процентов к уровню 2008г. А если учесть что весь 2008 год цены на продовольствие в принципе пытались регулировать, то можно сказать впервые за 20 лет правительство и ЦБ адекватно воспользовались кризисом.

  4. Avdvski 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    ЦБ надо не гасить рубль а потдерживать его внушать всем что наша валюта самая лучшая в мире и покупать надо ее а не баксы и евро

  5. Zilko 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    38 рублей за 1 доллар в течений февраля, затем 39-40 за март,апрель, 45 рублей за май…. это реально

  6. Bizivka 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    Все это классно! доллар поднялся на 30� а это значит, что минимум на на эти же 30��однимутся цены на импортные товары и продукты. И произойдет это уже самое ближайшее время! С инфляцией вас товарищи!!! Даешь инфляцию 30�даещь — 40? Кто больше?

  7. Bizko 30.11.-0001 at 12:00 дп #

    Smekalistiy, v tvoih slovah est' bolshaja dolia pravdi

.